上交所下发《关于做好科创板市价订单申报模式调整相关技术准备的通知》(下称《通知》)。《通知》指出，在征求市场意见的基础上，上交所拟在科创板的市价申报订单中使用价格保护措施。上交所推出“保护限价”的目的，是为了控制交易风险。

《通知》出台后，再度引发市场关注和热议。有观点认为，这是对科创板涨跌幅进行限制；有人则质疑，“保护限价”能否起到控制交易风险的作用；还有人认为，“保护限价”不应只在科创板引入，还应在其他板块推行。

《上海证券交易所交易规则》规定，客户可以采用限价委托或市价委托的方式委托会员买卖证券。根据市场需要，上交所可以接受下列方式的市价申报：一是五档即时成交剩余撤销申报，即该申报在对手方实时五个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分自动撤销。二是五档即时成交剩余转限价申报，即该申报在对手方实时五个价位内以对手方价格为成交价逐次成交，剩余未成交部分按本方申报成交价转为限价申报；如该申报无成交的，按本方报价转为限价申报；如无本方申报的，该申报撤销。实施剩余未成交部分自动撤销，或转为限价申报的举措，对市价申报具有一定的保护作用。

不过，由于科创板新股在挂牌前五个交易日无涨跌幅限制，此后也将实行20%的涨跌幅限制，按照这一规则，“市价申报”不利于投资者控制交易风险，也不利于控制科创板异常波动的风险。在引入“保护限价”措施后，投资者可根据自己的风险承受能力设定“保护限价”。根据《通知》规定，投资者在设定“保护限价”后，上交所交易系统处理市价申报时，买入申报成交价和转限价不高于保护限价，卖出申报的成交价和转限价不低于保护限价。如此，可对投资者的交易起到一定的保护作用，更好地控制交易风险。

不过，科创板的交易风险并不仅仅表现在市价申报上。科创板股票自挂牌第六个交易日起实行20%的涨跌幅限制制度，股价波动空间进一步放大。如果当天股价上演“天地板”走势，在高位买入的投资者损失可达33.33%，其中的交易风险不言而喻。此外，涨跌幅限制放大至20%后，更有利于大资金、大机构的“T+0”交易，不仅将进一步加大股价波动频率，也有利于大资金操纵股价。这些交易风险，都是普通投资者不容忽视的。

另外，科创板试行注册制，上市条件更具包容性，能否把好科创板“入门关”、确保上市公司质量，也将对股价交易形成一定影响。沪深股市此前曾出现多起财务造假、欺诈发行的案例，也曾出现众多企业粉饰业绩、包装上市的现象。这类企业一旦上市，终损害的还是投资者的利益。随着相关公司股价及市值的不断缩水，终还是要二级市场投资者来为击鼓传花的游戏来买单，这也是未来科创板面临的交易风险之一。

此外，科创板公司退市也会引发交易风险。根据科创板的定位，在科创板挂牌的企业属于高新技术产业与战略性新兴产业，由于技术进步或革新、公司治理、产品创新、市场拓展、核心技术人才流失、研发失败等多方面原因的存在，科创板企业同样存在退市风险。

综上所述，“保护限价”是防范科创板交易风险的举措之一，但不是举措。要想切实防范科创板企业潜在的交易风险，仅靠“保护限价”是远远不够的。因此，需要监管部门在预防与严打的同时，还要严格把好“入门关”，将“质量不过关”的企业直接拦截在科创板的大门之外。